아침엔 Find2everything

🏦 상위 주관사의 실적 요약

1. BofA Securities (Bank of America, BAC)

• Q1 2025 채권시장 부문: 발행액 186억 달러(점유율 15.8%)로 1위 유지 
• 은행 실적: 투자은행(IB) 수익 44%↑, 전체 수익 강세 
  → 의미: 채권뿐 아니라 IB 전반에서 견고한 성장세. BAC 주식은 안정적 수익과 높은 배당 매력.

2. Morgan Stanley (MS)

• Q1 2025 수주: 약 110억 달러, 시장점유율 9.3%
• IPO 주관 실적: CoreWeave(15억), SailPoint(13.8억) 등 대형 딜 주도 
• QoQ 상승률: 48% 증가 
  → 의미: IPO와 채권에서 모두 우수한 실적, 기술·IB자산 편입에 유리.

3. J.P. Morgan (JPM)

• IPO 및 채권 실적: Morgan과 유사한 성장률 (+48%) 
  → 의미: 가장 다양화된 IB 플랫폼 보유, 시장 리더로서 입지 견고.

4. Goldman Sachs (GS)

• IPO 실적: Venture Global(17.5억 규모), 두 번째로 상위 실적 
• 주가 상승: 2024년 주가 52% 상승 
  → 의미: 고수익 IB, 성장 모멘텀 지속. 다만 규제 및 시장 변동 리스크 존재.

5. Citigroup (C)

• IPO 성장률: +23% YoY 
  → 의미: 주요 딜 참여율 확대, IB 강화 전략 실행 중. 다만 자산 규모 대비 IB 비중은 상대적으로 낮음.

📊 주가 동향과 투자 매력

🔮 향후 전망

1. IPO 시장 회복세
   • Chime 등 대형 IPO 등장으로 IPO 시장 재기 방향 (Morgan, Goldman 강세) 
2. 고금리 유지
   • 채권 발행 수요 지속으로 BofA, MS, JPM 유리
3. 투자은행 수요 확대
   • 인수·합병(M&A) 및 기업 구조조정 증가 가능성

✅ 결론 및 투자 전략

• 장기적 포지션:
  • 안정성과 배당 매력 고려 시 BAC, JPM
  • IPO·기술·성장 수혜 관점에서 MS, GS
• 단기 전략:
  • IPO 기회 주시 → MS, GS
  • 채권 수요 집중 → BAC
• 리스크 관리:
  • 금리, 규제, 주식·채권 시장 변동성에 민감. 포트폴리오 다각화 필요

💬 고금리 이후의 리츠, 다시 주목받는 이유

2025년은 리츠(REITs) 섹터에 있어 회복과 구조적 변화의 원년이 될 가능성이 높습니다. 고금리 시기를 지나며 위축됐던 투자 심리는 점차 회복되고 있으며, 디지털 인프라, 고령화, 고배당 선호라는 3대 테마가 리츠 섹터를 다시 상승 구간으로 이끌고 있습니다.

📊 리츠 시장 동향 및 성과

✅ 2024년 하반기 ~ 2025년 상반기 요약

• FTSE Nareit All Equity REIT Index: 2025년 상반기 기준 +2.9% 상승
• 10년 만기 국채 수익률 하락 → 리츠 상대 수익률 매력 증가
• 리츠 평균 배당 수익률: 약 3.9%, 일부 섹터는 6~12% 수준

📌 국채 수익률 안정 + 경기 연착륙 시나리오 = 리츠 회복 기대 요인

🧱 주요 리츠 섹터별 전망

🖥️ 1. 데이터센터∙디지털 인프라

• AI 및 클라우드 수요 증가 → 지속 성장
• 대표 종목: Equinix, Digital Realty
• 전망: 고성장 지속, 고평가 리스크는 존재

🏥 2. 헬스케어 & 시니어 리빙

• 고령화 수요에 따라 꾸준한 성장
• 대표 종목: Welltower, Ventas
• 전망: 방어적 성격 강해 경기 둔화기에도 강세 유지

🏠 3. 주택 임대∙멀티패밀리

• 주택금리 상승 → 임대 수요 전환
• 대표 종목: AvalonBay, Equity Residential
• 전망: 미국 도시권 수요 증가로 렌탈 시장 확대 중

🏢 4. 오피스∙상업용 부동산

• 재택근무 영향으로 투자심리 여전히 약세
• 전망: 일부 우량 지역 중심으로 선별 접근 필요

🏗️ 5. 산업 리츠

• 전자상거래 성장 둔화, 공급과잉 우려 있음
• 전망: 중장기 반등 가능하나 단기 조정기

📈 실적 및 밸류에이션

🧮 현재는 가치 대비 저평가된 리츠 매수 타이밍

🧭 투자 전략 및 팁

🎯 리츠 접근 전략

1. 안정성 중시: 헬스케어, 트리플넷(Realty Income 등) 중심
2. 성장성 중심: 데이터센터∙디지털 리츠(Equinix, DLR 등)
3. 밸류 중심 분할매수: NAV 대비 할인된 주택/산업 리츠 중심
4. 분산 ETF 활용: VNQ, SCHH, RWR 등으로 리스크 분산

💡 투자 시 고려 요소

• 금리 변화 민감도: 장기금리 하락 시 리츠 매력 증가
• 인플레이션 추세: 임대료 연동 모델 리츠에 유리
• 리츠별 FFO 성장률 추세 확인 필수

❓ Q&A

Q1. 지금 리츠에 투자해도 괜찮을까요?

A. 금리 상단이 확인된 현재, 리츠는 상대적 저점 구간에 있으며, 배당+자산가치 반등을 동시에 노릴 수 있는 시점입니다.

Q2. 가장 유망한 리츠 섹터는?

A. 중장기적으로는 데이터센터, 헬스케어, 주거 임대 섹터가 가장 안정적인 성장성이 기대됩니다.

Q3. ETF로 리츠에 투자할 수 있나요?

A. 네, 대표 ETF로는 VNQ, RWR, XLRE, IYR 등이 있으며, 리스크 분산에 유리합니다.

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💵 스테이블코인이란?

• 가격 안정형 암호화폐로, 1 USDC 또는 1 USDT가 1달러와 동일한 가치를 유지하도록 설계됨 
• 가격 변동성이 높은 비트코인(BTC) 등과 달리 가치 안정성이 특징이며, 디지털 거래·송금·금융상품 결제에 활용됨

📊 주요 상장사 및 관련 종목

✅ 1. Circle Internet Group (NYSE: CRCL)

• 발행 코인: USDC (US Dollar Coin) – 시가총액 약 $61B, 테더(USDT, 약 $150B)에 이어 2위 
• IPO 현황: 2025년 6월 뉴욕증시 상장, 공모가 $31 → 상장 당일 168% 급등 → 이후 추가 상승(48%) 
• 주요 투자자: ARK, 블랙록, 골드만삭스, JPMorgan 등 기관투자자 참여
• 비즈니스 모델:
  • 예치금(달러·국채 등) 운용 이자에서 수익 창출
  • 거래·결제·송금 기반 인프라 확장 중
• 투자 포인트:
  • 진입성공: NYSE 상장으로 투명성과 신뢰도 상승
  • 규제 우위: 미국 법규에 따른 안정적 운영 기대 (국회 GENIUS法 등 대응 중) 
  • 금리 수혜: 보유 자산 운용 이자율 상승으로 수익 개선

🏦 2. 기존 금융사와 암호화폐 연계

• 이들 기업은 자체 결제 네트워크 내에서 즉결제·송금 효율화를 위해 스테이블코인 도입에 관심

🌍 3. 유럽 은행 참여 사례

• Société Générale (SG): 2025년 7월 달러 연동 스테이블코인 “USD CoinVertible (USDCV)” 출시 예정 
• BNY Mellon 등과 연계하여 "유럽 MiCA 규제"에 따른 안정적 기반 마련 중

⚖️ SWOT 요약

✅ 강점

• 가치 안정성: 변동성 해소, 금융 인프라 활용 가능
• 규제 추진 우위: 상장·규제 대비로 기관 투자자 신뢰 확보
• 금리 상승 수혜: 준비자산 운용 이익 증가

❗ 약점

• 규제 리스크: 통화 시스템과의 충돌 우려, GENIUS法 지연 가능성 
• 경쟁 심화: 테더 독점 체제, 신규 진입자와 금융사 경쟁

🔮 향후 전망 및 투자 전략

국내외 수혜 타이밍

• 주가 평가 기준: USDC 이용 실적, 수익모델 안정화 여부, 규제 명확성
• 기관 참여 확대: PayPal, Visa, 유럽 은행, 미국 금융사들의 진입 → 스테이블코인 수요 증가 예상

스테이블코인 관련 ETF & 주식 포지션

• QUASI 투자 종목:
  • Circle (CRCL): 순수 스테이블코인 사업, 모멘텀 중심 투자
  • PayPal (PYPL), Visa (V): 금융 인프라 진입 기반
  • JPM (JPM), BAC (BAC): 자체 블록체인·디지털토큰 경쟁 착수

❓ FAQ

Q1. 테더(USDT)와 USDC의 차이는?

• 둘 다 달러 연동 스테이블코인, 그러나 USDC는 더 투명하고 규제 대비, 기관 투자자에게 신뢰도가 높음 

Q2. 스테이블코인 주식을 언제 사는 게 좋을까요?

• Circle: IPO 직후 고점 구간 진입 중, 단기 모멘텀 후 안정 시 진입 고려
• 금융사주: 가상자산·디지털 금융 정책 명확해질 때 분할 매수 전략 유리

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